存在大幅波动的不确定性 长假期间金市或宜空仓

　　本周国际现 货金价以872.35美元开盘，最高上试909.55美元，最低下探862.05美元，截至周五（26日）午盘时分报收878.6美元，较上个交易周上涨 9.4美元，涨幅1.08%，周K线呈现一根窄幅波动的十字阳。中期在金市多头基础并不牢固的情况下，短期金市存在较大不确定性，故适逢国内一周长假之 际，笔者建议国内市场投资者最好持币空仓观望。

　　如果美国政府的7000亿美元救市计划获得国会通过，不管对美国证券市场，还是美元汇率市场都应该形成利好。目前美元市场本来就充斥着中期做多的内涵，救市计划的通过有望再度掀起美元的中期涨势，而黄金市场则难免受到美元走强的抑制。

　　但中期美元的走强不会改变我们长期看淡美元的观点，这个观点主要基于美国的长期经济层面，而非中期金融层面。华尔街金融危机暂得缓解后，无疑将 再度加强市场对美元的信心。但就长期而言，美国疯狂增发货币的救市计划是在制造下一次的经济泡沫，目前美国疲软的经济层面完全不能支撑美元如此大规模的扩 容增发。这必将诱发美元泛滥后的通货膨胀，美元将延续其长期贬值的轨道，这是目前美国政府救市举措将要付出的未来代价。这种情况下，黄金必将进一步发挥其 保值避险的魅力。

　　抛开基本面的影响再来单独分析黄金市场。目前美元已形成短期弱势反弹小三阳。如果短期美元还存在一个反复弱势盘底过程，那么很可能将从周五开 始。从消息面来看，似乎也可能这样，市场在等待美国7000亿美元的政府救市是否能够获得国会批准。在这个等待的过程中，美元可能盘底，甚至不排除进一步 创出近期新低，这可能刺激金价进一步在盘整后上行，甚至可能再度创出近期回升新高。目前金价连续三日形成回软小三阴，如果金价存在进一步上行过程，那么连 续三日小阴将是非常好的回荡蓄势。

　　再就阶段性市场行为而言，如果金价在美元的盘底中再度突破上行，可能会使很多目前看空的分析师转而纠错看多，而以往本身看多的市场分析人士可能 更加坚信在年底消费旺季来临时，金价将再度运行至1000美元上方，即市场将出现一致看多的格局，只是存在目标位的差异。而这个时候，金价的上行行情反而 可能戛然而止，随即在美元的强势中逆转下行，再度让绝大多数人士的愿望落空。

　　市场很多时候就是这样，绝大多数人不可能看准阶段性市场。且就近期的市场基础而言，笔者始终坚持认为，9月17日脉冲上行的多头基础并不牢固， 但金价的回落也可能不会那么简单演绎。当然，上述市场仅为笔者的一种推导，只是认为与当前的市场基础较为吻合。故阶段性而言，盲目看多或看空似乎都不可 取，据此一味单边操作也可能形成令人尴尬的局面。

　　国内市场将面临一周长假，笔者建议投资者空仓过长假。我们虽然维持对金价可能形成假突破的分析，但在实际操作中却不能一味去博。且即便存在假突 破过程，对于假突破的幅度我们也难以给出准确的判断。也许是连续几根阳线上行；也许是一根长阳线，再加一个顺势冲高的过程后结束；也许这个假突破过程根本 就不会出现，而是在弱势盘整后顺应美国救市计划的早早出台再度转而下行。

　　总之，阶段性金价仍存在较多大幅波动的不确定性，国内市场投资者最好回避。

俄罗斯1--8月黄金产量为106.691吨

　　俄罗斯黄金生产商联盟9月25日公布的数据显示，俄罗斯1--8月生产了106.691吨黄金，较2007年同期增长7.1%。

　　黄金矿产产量为93.995吨，较2007年1--8月产量增长7.2%。

　　来自废金中获得的黄金产量较2007年同期增长34.4%至4.653吨，自其他金属冶炼中获得的黄金产量较2007年同期下滑4.3%至8.043吨。

　　黄金生产商联盟稍早曾表示，俄罗斯在2008年可能生产183吨黄金，较2007年增长12%，主要受新增开采及精炼设备投产推动。

期房预售风光不再 中国楼市迈向“现房时代”

所谓“期房”，就是指没有建成的房屋，期房预售就是发售“楼花”。 对于广大购房者而言，购买期房意味着一定的风险，并导致买卖双方的“交房纠纷”不断。自从期房销售模式在各个城市出现后，社会各界的质疑就从来没有停止 过，但在楼市暴涨的时期，预售期房仍在广泛的争议中大行其道。

然而，一年前的9月27日，央行发布“房贷新政”，楼市行情逆转，一年来发生了太多的巨变，投资购房者不再 疯狂，房价不再飞涨，房价成交量急剧下降，众多期房楼盘也“结成硕果”变成了现房，诸多迹象显示，中国楼市正在迈向“现房营销时代”，这虽然是绝大多数开 发商不愿面对的，却是“9.27房贷新政”调控楼市的一大硕果，不单造福于广大黎民百姓，还将对楼市产生深远影响。

捂盘滞销期房变现

9月10日，记者选取成都最具代表性的区域——天府大道沿线，进行实地采访，据不完全统计，从三环路到终点广场，天府大道沿线两侧共有32个在售楼盘，其中23个楼盘都在卖准现房或现房，其余只有9个楼盘完全在卖期房。

为什么现在有这么多楼盘在卖准现房或现房呢？表面上看，是楼盘滞销所致，究其深层次原因，则是开发商捂盘涨 价过高使然。自2004年初以来，各地房价连连看涨，尤其是05年-07年中，房价更是飞涨，短短两年时间，不少地方的房价就翻了番，在涨价的同时，不少 开发商还捂盘惜售，以期获得更大的销售收益。许多开发商没有料到的是，去年9月27日，央行发布“房贷新政”，影响如此巨大，仿佛一夜之间，楼市行情就发 生了逆转——投资者离市，自住者观望，购房需求锐减，楼市陷入滞销状态，楼市突然转冷让开发商措手不及，尽管一些楼盘进行降价促销，但销售速度仍不理想， 许多期房楼盘都卖成了现房或准现房。

就成都天府大道沿线的23个准现房楼盘看，至少有8个楼盘在05年就开工建设了，有9个楼盘在06年开工建 设，其余6个楼盘是在07年开工建设，当然这23个楼盘中，大多是分期开发，有个别的现在仅1期封顶。记者在调查中发现，不少楼盘原本在06年底或07年 初就该推向市场，结果这些开发商取得预售许可证后，纷纷把开盘时间推后，等着卖更好的价格，最终错失售房良机。不过，对于“捂盘”一说，几乎各个开发商都 否认，他们表示他们也“希望”早日开盘，华阳一位不愿透露姓名的开发商告诉记者，项目在规划审批时就耽误了不少时间，随后又因办理开工拖延而推迟，导致在 去年9月以前不能开盘。事实上，目前城南在售的现房都以大户型为主，大多数都在120平方米以上，中小户型基本已销售一空。

期房预售风光不再

买期房，在今天看来，这是很寻常的购房选择。然而，预售期房大行其道，则是中国房地产业起步晚的情况下，行 业资金极其匮乏的情况下，开发商、购房者、政府三方迫不得已的选择，这一经营模式1954年源于香港，1995年开始为内地各大城市所采用，强有力地推动 房地产业发展。十余年时间里，中国众多城市居民实现“居者有其屋”，自有住房比例迅速接近西方发达国家水平，这一巨大成就的取得，期房预售制度功不可没！

所谓“期房”，就是指没有建成的房屋，期房预售就是发售“楼花”。对于广大购房者而言，购买期房意味着一定 的风险，并导致买卖双方的“交房纠纷”不断。自从期房销售模式在各个城市出现后，社会各界的质疑就从来没有停止过，但在楼市暴涨的时期，预售期房仍在广泛 的争议中大行其道。

然而，去年“9.27房贷新政”出台，期房预售制度似乎风光不再。从深层次分析，商品房预售制度面临的环境 已发生根本变化，建立之初是鼓励房地产行业发展的需要。去年十·一前，央行与银监会联合下发《通知》，要求“只能对主体结构已封顶的住房发放按揭贷款”， 就是在促使开发商把项目建成准现房发售。

购买现房安全稳当

在当前楼市不景气，行业风险加大的状况下，相对规划建设中的期房，购买现房或准现房，对于购房者来说，无疑更具“诱惑力”，因为购买现房能最大程度地降低风险，保证自己的权益。

准现房是指房屋主体已基本封顶完工，小区内的建筑、配套、设施的大致轮廓已初现，环境、绿化、户型、楼间距等重要指标已经一目了然，内外墙及公共空间装修已在进行施工。买现房除了眼见为实，短期内甚至立即入住又是其一大的优势。

当然在具体购买时，购房者还要仔细考量，那些现房或准现房是开发商保留的“经典房源”，还是由于朝向、楼 层、通风、采光等都较差而卖不出去的“尾房”。特别是新推现房并非整层整栋，而是零散分布在各个楼层时，购房者就要更加仔细了，要客观判断开发实力、项目 价值、未来居住环境及状况。还有空置现房中，不少是因积压、手续不全、历史遗留、拆迁周转等原因造成的闲置，在购买时要查验开发商是否有卖房所需的证件， 是否真实有效，这样能有效避免损失。

从开发商的角度看，现房开发不仅资金压力大，开发成本及营销成本也非常高，在社区规划、房屋设计、工程质量等各个方面都将作出更多努力，准现房和现房销售，比拼的就是楼盘的品质，这对开发商的开发实力都是不小的考验。更必须有充分的资金保证。

股神巴菲特百亿美元砸向高盛 再掀抄底华尔街高潮

作为全世界数以万计投资人心目中的“股神”，巴菲特终于也开始出手投资华尔街。

巴菲特的旗舰公司——伯克希尔·哈撒韦公司23日宣布，将出资50亿美元收购高盛的永久优先股，另外该公司还将获得在未来5年内任意时间买入50亿美元高盛普通股的认股权。这是巴菲特自1987年入股所罗门兄弟公司以来，时隔21年再度投资华尔街大型金融机构。

资料图片 巴菲特

在雷曼兄弟本月早些时候申请破产后，高盛也在承受着来自投资者和客户的巨大压力 资料图

未来持股比例可达10%

总的来说，巴菲特投资高盛的计划将分两步：第一步是马上购入50亿美元的永久性优先股，第二步则是未来5年内随时买入50亿美元的高盛普通股。

根据双方约定，巴菲特前期收购的50亿美元永久优先股，每年将获得10%的股息。高盛有权在任何时候回购这部分优先股，条件是支付10%的溢价。

此外，伯克希尔公司同时还获得今后５年内任意时间购入５０亿美元高盛普通股的认股权，价格为每股１１５美元。按周二收盘价计算，高盛的市值约为500亿美元。这意味着，如果巴菲特充分行使上述认股权，他将获得高盛约10%的股权。

对于急需资金渡过难关的高盛来说，巴菲特的入股当然求之不得。高盛CEO布兰克费 恩在评价这宗交易时也毫不吝惜溢美之词。在当天发布的一份声明中，布兰克费恩这样表示：我们很高兴地看到，鉴于与我们的长期关系，世界上最受尊敬和最成功 的投资者巴菲特决定对高盛进行如此重大的投资。我们认为，这是对高盛的客户渠道与未来前景的强烈肯定，必将进一步巩固我们强劲的资本和流动性状况。

巴菲特也对在高盛的投资表达了信心。他称赞高盛是一家“非凡”的机构，拥有“无与伦比的全球业务、久经考验和深谋远虑的管理团队”，加上公认的资本实力，这些因素均足以保证高盛能够续写以往的辉煌表现。

本周早些时候，作为华尔街五大投行中仅存的两家，高盛和大摩获批转型为银行控股公司，由此也宣告了近百年来风靡华尔街的独立投行业务模式走到尽头。在转型后，高盛可以从事储蓄业务，从而获得新的资金来源。

三井住友马上跟进？

或许是受到了“股神”出手的感召，有消息称，日本三大银行之一的三井住友金融集团也有意大举投资高盛。

据日本媒体24日报道，日本第三大银行三井住友金融集团计划出资最多3000亿日元（约合28.3亿美元）投资于美国高盛公司。此前，日本最大银行三菱日联和最大券商野村控股已先后宣布进军华尔街，入股另外两大华尔街投行摩根士丹利和雷曼。

共同社的报道称，此次投资的金额在1000亿至3000亿日元。报道称，高盛可能已向三井住友发出了非正式要约，预计三井住友方面会在收到正式要约后做出决定。双方今后将就出资额等具体问题进行磋商。

目前，高盛和三井住友方面都没有证实上述报道。知情人士称，高盛最早可能在纽约当地时间24日上午敲定入股的规模和条款，然后三井住友也会作出最终决定。

有分析认为，三井住友的投资可能通过参与高盛计划中股票增发实现。在宣布巴菲特入股的同时，高盛还公布了一项增资计划，该行将通过公开发行股票再筹集25亿美元。

受并购消息刺激，三井住友金融的股价24日收盘走高，涨幅为1.2%，大大跑赢大盘，后者当天仅收高0.2%。

今年早些时候，三井住友金融曾收购英国巴克莱银行2%的股份。业内认为，在入股高盛后，三井住友将在企业并购和IPO等投行业务上加大海外开拓力度。

全球金融股应声上扬

众所周知，巴菲特是全球公认的“股神”之一，他的投资行为通常都会引起许多投资人争相效仿。正因如此，在巴菲特宣布投资高盛的交易后，不管是高盛还是全球其他市场的金融股都大幅上扬。

23日收盘，高盛股价上涨4.27美元，涨幅3.5%，至125.05美元。该股在纽约盘后交易进一步飙升至131.98美元，到昨天的德国交易时段，该股涨幅一度达到11%，至138.17美元。

乔治城大学金融学教授安格尔表示，巴菲特的这一投资举动是信心的体现。他说，精明的投资者目前正在翻找信贷危机留下的残骸，希望找到可以廉价收购的优良资产。

有学术研究显示，如果一位投资人坚守“巴菲特买什么我就买什么”的投资策略，那么在过去31年间，该投资人将实现约25%的年投资回报率，几乎是同期标普500指数回报的两倍。这也难怪，巴菲特入股高盛的消息会在昨天的全球市场掀起一阵不小的金融股狂热。

昨日的亚太市场中，日本股市尽管收盘只涨了0.2%，但金融股却表现格外突出。除 了传出入股高盛消息的三井住友之外，其他金融股也纷纷受到追捧。已宣布最多入股大摩20%的三菱日联金融集团上涨4.2%，有意收购雷曼亚洲和欧洲资产的 野村控股连续第三天走高，上涨了5.2%，三日来的累计涨幅高达26%。同样大涨的还有澳大利亚的金融股，其中，麦格理大涨11%，澳洲最大银行澳大利亚 国民银行跳升7.3%。

昨日的欧洲股市尽管总体波澜不兴，但金融股依然成为为数不多的亮点。至中盘，巴黎银行、法国农业信贷银行、兴业银行等金融股涨幅居前，最多上涨超过3%，瑞银更大涨5.9%。

网上赚钱的途径

　　说起在网上赚钱的途径，这可太多了，在这里笔者请到了八哥网的主编向大家作一介绍：

　　1、网上写博客赚钱

　　这个应该说是很多人都知道的，就不要我再多说了，但成功需要坚持较长的时间，除非你很NB。

　　2、网上开店赚钱

　　这个也不用说了，淘宝网地球人都知道的网站，现在百度也要加入其中，这样我们开店又多了一个选择。

　　3、网上调查赚钱

　　这个也很好理解，参与某些公司的调查，公司获得了想要的数据，你赚到了人民币，各取所需，也很好理解。

　　4、挂QQ赚钱

　　什么叫挂QQ，多了，挂QQ聊天室、交友中心、个人签名、详细资料等，有人的地方都可以挂上广告，有人来了就可以赚钱。同样的可以应用在UC、MSN等软件上。

　　5、投稿赚钱

　　网上投稿，省了邮费，还快捷，一篇稿子还可以投多家。文章不会写，找别人的改改，东拼西凑一下就行了，非常的简单与方便。

　　6、竞价赚钱

　　就是花点钱买点广告，卖点产品，实现差价就行了。竞价的可以去百度联盟、谷歌联盟、阿里妈妈等；另一种变相的竞价就是买网站的广告位，效果都差不多，关键是看转换率，转换率高，产品存在爆利，那么你就发财了。

　　7、接任务赚钱

　　如果你有点特长，那么就去任务中国这样的网站接点活作作吧，很享受的，只要你的特长够特点，一个月赚几千不成问题。

　　8、网上炒作赚钱

　　不明白什么叫炒作，也就是骂人、哄人、捧人……当然这里的人可以是具体的人，也可以是某个物或公司。也就是在网络上帮人家进行炒作，不过前提是你能接触到圈中的人物，这样才能够拿到活。

　　9、拉下线赚钱

　　这种模式永远都不会失效，但赚到钱的永远都是先加入者，后加入者只能给别人作铺垫了！

　　10、SEO赚钱

　　SEO就是搜索引擎优化，你可以靠这个赚的很多，前提是你的水平足够牛。当然，如果你不牛，但是运气很好的话，用博客玩一点关键词重复之类低级的举动，也能够赚点生活费。

　　11、论坛发贴子赚钱

　　这个是一个很古老的方式，发贴子，拉用户过来访问，换广告费。

　　12、赚联盟的钱

　　现在广告联盟很多，你选择一家，参加他们分享一下广告收入。

　　13、卖友情链接

　　如果你有一个网站，排名还不错，PR值也不低，那么你可以卖一点友情链接，一个月几一条几十元，弄个几十条也可以了。

　　14、软文赚钱

　　什么是软文，就是枪稿，就是广告稿，但是不是那么直接，而是很巧妙的把要宣传的内容隐藏在文章中，然后靠此赚钱！

　　15、二道贩子赚钱

　　现在网上卖网赚资料的、卖程序的、卖秘籍的，多的很，你可以买一点，然后拿过来再去卖，一进一出就可以赚钱了。

　　16、学习才是最赚钱的

　　这一点好理解吗？也就是你有真才实学才是最赚钱的，要达到这一点就得不断的光临八哥网，听专家们的讲解，丰富自己的知识，这样才能够永保你立于不败之地。

写给网络赚钱新手的一些实用建议

许多人听说通过网络能够赚钱，也看到许多网赚网站上面说，什么什么项目让你日赚几百，月赚几千什么的。很兴奋，认为做网赚可以发财了。甚至打算立即辞职，专职做网赚。 在这里，我要给有这种想法的朋友一些建议。(其实当年我也有过类似想法)

网络能不能赚钱呢? 当然能。能赚多少？这个就因人而异了。有的人月赚百万，有的人倒亏不少。成功者所占比例是很小一部分。大部分并没赚到多少钱。对于新人而言，除非你有很独特的一些做法或创意，不然，任何一个网赚项目，想一下子就通过它赚到很多钱，是不现实的。

网络赚大钱的，要么是成功运营了一个或多个大型网站。要么是利用各种网络营销方式销售了线下产品。对于普通网民而言，刚接触到网赚，就想赚大钱，是不实际的。 所以，网赚新手一定要摆正心态，踏踏实实的尝试几个项目。不求多，而求精。几个项目做好了，才有了信心和经验。

新人朋友可以先找几个好项目，大力去推广。这样精力能够顾及。同时，要多学习相关知识。尽快了解其领域的各种项目特点和情况。懂技术的朋友，最好也建一个专门的站点，宣传推广项目。这样，你才能最快的得到提高。

新人朋友不要只把目光放在“邮件赚钱”、“点击赚钱”等项目上，如果你有兴趣的也可以通过http://www.it8g.com/WangZhuan/200809/1423.htm了解一些流行的网赚途径，要把目光放到更大领域。如网络广告、电子商务上。因为这些项目才是真正赚大钱的。总之，唯有心态放平、多学习，多总结，才能真正感受到网络赚钱的乐趣。

第四届中国网络社区发展调查启动

　　在2008年以前，人们对BBS、博客等传统社区形态的理解和应用已日趋成熟。而今年，SNS等一些新兴的社区形态则开启了互联网新的篇章。网络社区化应用的整合与集成、社区平台的开放、网络应用的开发等都将成为互联网行业下一轮竞争的焦点。随着网络社区资源开发的不断深入，社区营销、电子商务、Widget应用等领域实质性的探索也是方兴未艾。

　　针对互联网社区新的发展趋势，此次社区调查重点分析、研究2008年中国网络社区发展中遇到的一些新情况和热点问题。本次调查对象依然是网站站长和网民这两个群体。与以往不同的是，调查不仅限于中小型社区，而且还增加了有一定用户规模和收入规模的大社区进行调研。除了研究中小型社区的发展情况以外，还要研究行业领头大社区的发展情况，以便为行业人士、站长和网民提供更为全面、专业的报告。

　　另外，为了提高调查报告的专业性和实用性，调查形式也做了相应的调整，除了延续以往的传统问卷调查形式外，还增加了座谈会讨论和深入面访等形式，以便多角度、全方位的取得对行业发展具有方向性参考价值的结论。

　　推荐阅读：Discuz!NT 2.5携六大创新七大亮点正式推出(图)

　　在调查正式启动的前一个月，康盛创想联合艾瑞咨询和成功营销举办了三场社区调查系列专题研讨沙龙，分别围绕“社区营销”、“社区电子商务”、“中国SNS社区发展”等问题进行深入的讨论。

　　作为中国互联网社区行业最大的一次调查活动，主办方希望通过本次调查活动，一方面，为互联网社区经营者和从业者提供更多的数据以指导日常工作和运营发展；另一方面，为业外人士提高对互联网社区行业认识提供必要的资料基础。最终分析报告预计将在今年9月底10月初发布。

众站长看好SNS创业前景 细分和垂直是方向

　　在第一期针对《站长如何看待SNS新机会？》的话题中，近50名站长在讨论中表达了以下三大主要观点：

　　SNS创业机会多

　　细分和垂直是方向中国庞大的站长群体对新事物有很强的接受能力，尤其是对一些新的创业机会很敏感。SNS作为目前最火爆的互联网应用之一，引起了站长们的高度关注。他们认为SNS市场蛋糕巨大，无论互联网大鳄们在SNS领域的举动如何，这些大鳄永远无法独占SNS的用户。大网站有大网站的战略思路，小网站有小网站的发展路子，只要能够找准自己的位置，大家都有机会分享SNS蛋糕。同时，站长们也表示细分和垂直是SNS发展的两个方向，应该从细处着手充分发挥自己的优势，走出自己有特色的SNS道路。

　　SNS更注重人际

　　可提高网站粘性多数站长认为，与传统的论坛（BBS）、Blog等社区形式不同，SNS更注重人际之间的互动，能够帮助网站深度粘着用户。论坛（BBS）强调的是内容和氛围，以话题为中心，是当下最好的讨论形式。Blog强调个人与内容，以个人为中心，是当下最好的记录形式。SNS强调人与人之间的关系，是目前最好的维系关系的工具。SNS将BBS和Blog的优点进行了融合，像SNS通用软件UCenter Home就提供了群组和迷你博客功能，用户在其中既能讨论，又能发布个人日志，可以充分互动和展示自己。

　　SNS网站仍处探索阶段

　　需加强用户体验SNS能够帮助网民更好的沟通、交流、维系现有生活的人脉，还可以帮助他们建立新的社交联系，这已经成为站长们的共识。不少站长已经采用了UCenter Home 为网站增加了SNS功能，也有的站长处于观望状态。一些站长认为现在的SNS仍有不足之处，主要体现在缺乏吸引用户的应用，在体验方面应该进一步加强，他们希望SNS软件提供商能够提供丰富多彩的SNS应用。

　　以下是第一期《站长如何看待SNS新机会？》话题的站长交流实录，任何站长参与调查或讨论，可参阅：http://event.comsenz.com/2008report/

　　推荐阅读：Discuz!NT 2.5携六大创新七大亮点正式推出(图)

　　1、您认为，SNS新形态社区和传统的互联网社区（BBS、Blog等）应用形式之间的异同点是什么？

　　亢焜　大学生网（www.daxuesheng.com ）站长
　　BBS和BLOG的核心依然是内容较多，人的因素是因为内容而产生的，也就是聚合人的目的是为了产生内容，而SNS则较为注重人为核心，也就是说，SNS只要有会员在里面互相交流有动作，没有任何内容也可以成为一个有生气的站点。

　　赵伟　大学生网（www.daxuesheng.com ）站长
　　论坛的好处就是可以在不同时间段内来讨论一件非常有意思的事情，而且大家的观点都可以很直观的在论坛帖子中反映出来，用户是否同时在线没有任何影响。但是好友之间的互动性不强，用户过多的时间是在于区分新的信息内容和旧的信息内容。SNS新形态社区的好处就是在于他智能的将用户的动态信息有选择性的推送给好友，好友的圈子可以根据兴趣爱好来很好的组建，完全自由于论坛死板的版块机制和博客圈子之上。

　　天涯海角　和山论坛（www.h3bbs.com ）站长
　　BBS是公众性的聊天交流、BLOG是私人领地，偏向于自娱自乐、SNS综合了以上两点，将自己与好友连接起来，提供一个限于自己关系圈之间的交流。

　　用心生活　宜昌生活网（www.my0717.com）站长
　　SNS作为一个新型的网络应用出现在日益完善的网络中，得到了很多用户的青睐。相比之下SNS拥有BBS和BLOG的全部功能，虽然没有那么的完善，但完全能够替代或者部分替代BBS或者BLOG，还能更好的方便人和人之间的联系。最大的区别我觉得就是，在SNS中能知道我的好友最近都在做什么，我发布的东西都被谁在关注，而BBS和BLOG却不能有达到这样的效果。

　　李杨戈　书迷吧（www.icenation.cn）站长
　　我觉得吧，BBS是可以说是一种交流方式，他跟聊天等非常相像，但是又加入了很多自己的元素；SNS是一个全新的互动平台，具有很好的人性化，可以选择自己所喜欢的内容。

　　Dccpower　www.discuz.net 热心会员
　　SNS、BBS、Blog三者均是为网络受众提供一定形式的网络服务。不同的是，SNS让网络受众之间赤身肉搏，而BBS、Blog等传统应用则是通过内容发布这种载体组织联络网络受众。

　　Redscarf　红领巾教育网（www.redscarf.cn）站长
　　SNS只要有人气也就足也（当然有内容更好），打个招呼，问个好就可以了，而BBS、BLOG如果没有内容是不可以的。

　　老杨家小杨　泰兴拼客网（ www.txpinker.cn ） 站长
　　SNS中更能体现出人与人之间的交流，而BBS或者BLOG中则体现的不是很彻底。传统BBS看上去象农贸市场，你跟其他人的交流更多的是停留在单个店铺之间，而SNS则更象大润发一类的超市，人与人沟通起来更能拉近距离。

　　排队上天堂　SNS理想（www.snsidea.com）站长
　　我认为SNS更加注重互动、交流、状态，相比于传统的互联网社区只能看到结果，SNS能让用户看到朋友在做什么，得到什么结果以及得到这个结果的过程。SNS与BBS、BLOG相同的是拥有一个展示的平台以及沟通的环境。

　　张雷　讯否网（www.xunfou.com）站长
　　SNS、BBS、BLOG等各有所好，各个的覆盖面不同，同时需求又各不相同。

　　可乐　久久社区（www.keleword.cn ）站长
　　与BBS一样，SNS也能够为用户提供交流的场所。SNS不但可以交流，更多的在于SNS可以应用很多东西，比如一些游戏，一些软件等等，这个不是传统社区所能做到的，而且SNS的用户黏度要比传统的社区高。

　　周文龙　非主流空间（www.fz6.cn）站长
　　BBS，BLOG，是注重用户展示自己的平台，而SNS注重的是人际关系，互动！SNS与传统的互联网应用的相同点是都可以让用户展示自己，但是SNS更加提倡的是人际。SNS中的资讯在站内传播的速度是以往的程序无法比拟的！

　　距离1234　www.discuz.net 热心会员
　　1、BBS在中国比较流行，因为中国从小接受的教育就是集体的利益是第一位的，因此BBS的设计与架构也难免会受到这种文化的影响。因此BBS强调集体化，团体化非常重。因此BBS是在强调团体第一性的基础上强调个体。而SNS产生于西方，他们的时代背景是个人主义与自由主义，因此在强调个人的基础上强调团体。
　　2、在架构设计方面， SNS是以自我为中心来做架构的，BBS是以集体为中心来做架构的。
　　3、SNS的发展将会推动中国的民主化进程。逐步由集体主义转化为个人主义及自由主义！是符合市场经济的发展轨迹的。

　　Shdog　上海狗狗网（www.shdog.net）站长
　　BBS的运营强调内容和氛围，以话题为中心，是当下最好的讨论形式。Blog强调个人与内容，以个人为中心，是当下最好的记录的形式。SNS强调人与人之间的关系（最好是在SNS之外已经存在的关系，如现实生活、QQ、MSN等），以关系为中心，是目前最好的维系关系的工具。简言之，BBS是社会，Blog是个人，SNS是家庭。

　　八寸　一起闲（http://www.17xian.com ）站长
　　BBS、Blog等传统互联网社区都是以内容和个人为核心的，人的关系是围绕着内容主题来展开的，人际关系显得随意和松散，而且很难形成真正的人际互动，粘度不高，人际关系随着帖子、文章生命的终结而终结。而SNS的一切都是以人为核心，说的更确切一点，是以人际关系为核心的，与内容和个体有关，但并不依赖于内容和个体，人际关系相对于内容来说，生命力更加长久。打个比方，BBS/Blog和SNS就像是一个人的老板和父母，老板可以换，甚至经常换，但父母是不会变的。

　　宋海军　空姐网（www.kongjie.com）站长
　　在我眼里，SNS类似QQ一样可以提高用户黏度，如果SNS上手简单，用户发觉QQ可以做的SNS里也可以，而且还可以写日志、发照片来展示自己，运营良好，提高用户忠诚度黏度是非常大的，各大网站为什么推出SNS，也许这正是将来的网络趋势，你不做，那你的用户将被对手抢走。我对SNS持积极态度，做的好，假如你的同学、同事、亲戚、朋友，都在上面向你招手，你能不去么？未来能赛过即时通信的那就是SNS了:)

　　Okylife　沂蒙家园（www.yimeng.cn ）站长
　　我认为SNS与BBS、Blog的最大区别在于：SNS每天看着人数增加就是一种满足，人气旺、活跃度高就可以，而BBS、BLOG不仅看人数还需要看内容。

　　洪鱼派　文内网（www.wennei.com）站长
　　BBS是公共平台，博客是个人平台，SNS则更进了一步，包函了BBS和BLOG功能，现在UCenter Home的群组和日志就具备了这个功能。

　　杨旸　云南学生联盟（www.ynstudent.com ）站长
　　BBS注重的是讨论，Blog注重的是个人信息发布。我感觉，SNS平台就是将BBS和Blog的优点进行了融合形成的新的模式。这三种应用模式注重的都是用户，只是在实际的应用过程中，运营方式不同。

省钱才是硬道理 建站要有新思路

　　面对SNS的机遇，广大站长又是如何看待互联网技术及应用的呢？近日，“第四届中国互联网社区发展状况调查”（http://event.comsenz.com/2008report/）活动主办方康盛创想（Comsenz）公司和艾瑞咨询专门组织了有关互联网技术及应用的社区主题讨论。本次活动有上百位站长参加并提出各自观点。

　　相关阅读：《众站长看好SNS创业前景 细分和垂直是方向》

　　开发成本要三思　省钱才是硬道理

　　据CNNIC报告显示，截止2008年6月底，中国各类网站数量已达191.9万个，年增长率达46.3%。站长在大量建站的同时，也面临着巨额的开发成本：技术、美工等等。而互联网技术的更新换代这么迅速，广大站长如何才能紧随潮流，又节省开发成本呢？面对这个问题，松溪人社区（http://www.songxiren.cn/）的站长“松溪人”认为：做好站长不一定要精通技术，毕竟现在已经有很多的开源程序可以帮助菜鸟建站，比如Discuz!。疯狂游戏联盟（http://bbs.07073.com）站长“落伍的现代人”也认为：康盛创想开发出了Discuz!、UCenter Home免费开源，人人都可以用。

　　对于广大站长朋友来说，不盲目投入技术开发，有效控制建站成本，这样站长才能取得更长久的发展。康盛创想推出的Ucenter系列产品就是建站的百宝箱。如果搭建论坛，可以选用与UCenter相结合的Discuz!；如果搭建资讯门户，可以选用与UCenter相结合的SupeSite；同样，做社区电子商务可以选用与UCenter相结合的ECMall和ECShop，搭建博客可选用X-Space……毕竟，省钱才是硬道理。

　　了解技术应用　精通运营管理

　　SNS时代，运营网络社区的策略已经逐渐变得不再适用，对于广大站长技术开发还是核心竞争力吗？关于这个问题，安平人家社区（http://www.053600.cn）站长“邢雷 ”认为：对于百度、Google等网站，技术才是核心竞争力。对于中小站长来说技术要求太高，最重要的还是运营思路，运营理念、适时适度的应变能力和执行力。武汉Jump9（www.jump9.cn）站长“Aone”认为：技术的瓶颈不断降低，网站核心的竞争力越来越倾向于站点的推广与运营。

　　从站点的安全性、个性化等角度考虑，站长需要懂一些技术。但网站的长期发展不能光靠技术，广大站长更需要正确的运营管理方法，提供增加用户黏性的内容，这样才能让网站发展壮大。

　　发挥创意的极致 拥有更多的创意

　　有了技术保障和运营思路，再加上好的创意，才能让自己的网站脱颖而出。互联网上有上百万个网站，不能创新的网站将很快被淹没。GameKe的运营总监“ 笛声何处”认为：当今时代，网站已经不是依靠一个好的创意就能成功的时代，将一个好的创意发挥到极致才能显出相似产品的差异性。国外网址大全（www.gwwz123.com）的站长“icem4n”认为：Facebook、校内都开放平台了，Manyou开放平台就是众多UCenter Home集体开放的平台。安平人家社区（http://www.053600.cn）站长“邢雷”认为：希望从Manyou获取最新的应用，比如抢车位、买卖好友等，这些应用将提高网站用户之间的互动性，增加用户黏度。九曲河家园（http://www.9quhe.com）站长“小黑”认为：用户的活跃程度，网站的黏度等将成为网站的核心竞争力。

　　参与调查的广大站长普遍看好Manyou开放平台。广大站长认为Manyou开放平台不仅是各种网络应用汇聚的平台，更是许多创意汇聚的平台。开发者的思维是无限的，无论是各种游戏类应用，工具类应用，还是各种创新型应用，站长所需要的创意都将可以从Manyou开放平台上找到。Manyou开放平台的应用，能大大增加网站用户的互动性和黏度，全面增强网站的核心竞争力。

Google王国已经出现了第一道裂缝

在过去的6年中，谷歌一直是最炙手可热的高科技公司。谷歌不仅仅完全主宰了搜索引擎业务，还成为了硅谷的新偶像。谷歌发布的每一款β产品都引起了许多关注，都能够给Web和通讯领域带来一场革命。

尽管股价已经远低于最高点，谷歌仍然维持着无敌的光环。市场分析机构comScore上周发布的最新数字显示，谷歌进一步扩大了在搜索市场上对雅虎 和微软的领先优势。雅虎和微软之间的收购反收购拉锯战只是进一步证明了这一观点：谷歌作为领先的高科技公司的地位是不容置疑的。

但没有一家公司能够永远立于不败之地。即使是现在，谷歌王国已经出现了第一道裂缝。尽管谷歌还远没有“堕落”到被打败的那一步，但该公司的领袖地位却将首次面临真正的考验。

能否应对未来的挑战将决定谷歌能够在多长时间内维持其主宰地位，以及它是否能够维持其自由和理想的创新文化。谷歌未来将面临更大的压力。

由于在搜索领域具有支配性地位，谷歌目前仍然是财源滚滚。大多数分析人士仍然看好谷歌股票，分析人士预计谷歌股价将攀升到620美元。

要搞清楚谷歌为什么会继续增长并不困难。谷歌高管看到了海外广告市场的巨大商机，他们预测手机搜索将有可观的增长，并相信谷歌能够获得越来越多的广告营收。

许多其它公司已经证明，仅仅营收增长不足以让投资者满意。对公司发展前景的预期也很重要。在华尔街看来，7月份谷歌王国就出现了第一道裂缝，当时该公司宣布第二季度营收增长速度有所放慢。

本月早些时候，谷歌称对AOL10亿美元的投资已经贬值，估计需要减记资产。这笔投产损失对于谷歌而言并非是毁灭性的，但却承认该公司出现了失误，可能会引发投资者对公司管理层的尖锐批评。

全球资产研究公司的资深分析师特里普·乔德利表示，谷歌仅靠搜索领域的成功不足以维持其领先优势。他说，“谷歌在搜索之外的领域乏善可陈，我认为谷歌董事会和管理层需要反思。”

谷歌在向证监会提交的文件中表示，该公司广告业务的利润率将持续萎缩，增长速度将持续放慢，部分原因是谷歌获得流量的成本在提高。为了满足对其基础设施的需求，谷歌需要支出巨额成本。

另外，谷歌自己开发和通过收购获得的其它业务还没有带来丰厚的财务回报。谷歌在向证监会提交的一份报告中指出，来自YouTube、GoogleCheckout和其它服务的营收“几乎可以忽略不计。”

YouTube的困境尤其惹人注目。尽管用户群在不断增长，YouTube还没有找到一种能够利用网络视频获取巨额收入的业务模式。YouTube问题日益严重，部分原因是随着流量增长，YouTube必须继续对网络和存储基础设施投资。

谷歌首席执行官施密特最近在接受国家广播有线电视公司采访时似乎对YouTube并不担心，只是表示他对YouTube用户日益增长感到高兴，有助于推动谷歌搜索流量的增长。

谷歌2006年以16。5亿美元收购了YouTube，如果YouTube不能带来巨额收入，谷歌可能就需要重新评估这一交易的商誉，并减记资产。

如果谷歌的非搜索业务增长速度仍然很低，华尔街的质疑会增加，对谷歌过于宽泛的产品线提出更多的疑问。

现在，谷歌进入了太空探索、地热发电领域，并将发布Android手机操作系统。除了在未来不会带来巨额营收外，这些项目之间并没有什么联系。

受市场影响 金价大涨

　　9月17日星期三，美国政府接管美国国际集团，引来巨量避险买盘，金价每盎司狂涨了70美元，创下20多年来最大升幅。

　　纽约商品交易所12月期金涨70.00美元，即9.0%，收在每盎司850.50美元。这是1980年以来期货美元金价的最大升幅。

　　闭市后在电子盘中金价又上涨了20美元，到每盎司870.90美元。

　　星期二美联储以850亿美元接管了美国国际集团，以避免破产危险。这是政府最近再次为避免世界金融危机而做出的努力。

　　在美国国际集团被接管之后，可能出现危机的将是另外两家大型投资公司--摩根斯坦利公司和高盛公司。另一家值得关注的对象是瑞士联合银行。

　　俄罗斯的金融危机也再加速发展，在这个国家主要交易所第二天停止交易后，财政部宣布打算向三家最大的银行贷款440亿美元。

　　除了黄金之外，投资者可能重新进入商品市场。实金需求旺盛而矿山产量下降也是推动金价的原因。空头不得不平仓，基金开始重新买进黄金。

　　金融危机深化也打击了美元，美元对欧元出现下跌，美元指数从79.149回落到78.015。

　　油价在过去几天里下跌了10%以后也开始回升，当天上涨了6.01美元，即6.6%，到每桶97.16美元。

　　　到美国东部时间下午5：15，现货金价收报每盎司862.90/865.90美元，低于星期二纽约收盘价每盎司763.70/765.70美元。伦敦下午定盘价每盎司813.00美元。

　　12月期银涨11.0%，收在每盎司11.68美元。

　　现货白银收在每盎司12.06/12.10美元，高于星期二纽约收盘价每盎司10.45/10.48美元。伦敦下午定盘价每盎司10.77美元。

　　纽约商业交易所10月期铂涨1.7%，收在每盎司1086.30美元。

　　现货铂价收在每盎司1117/1124美元，高于星期二纽约收盘价每盎司1039/1046美元。

　　12月期钯涨0.5%，收在每盎司227.10美元。

　　现钯报收每盎司244/254美元，高于星期二纽约收盘价223/230美元。

　　黄金股票指数HUI涨11.7到314.33。

当存款单也无效，银行将凭何取信

18年前，储户在银行存了1000元，按照存款单约定，18年后储户将按照15.793%的月息得到利息。如此，储户的1000元将变成3.4万元。18年后，银行拒绝了储户的要求，认为月息过高，不符合央行规定，另外，银行表示我国的定期存款没有18年期，也不符合规定。 由此，储户与银行发生纠纷，至今未决。（据《新安晚报》）

“银行当年已经错了一次，如今不能再错第二次。”蒙城农行行长的话可谓掷地有声。18年钱，为更多吸收公众存款，不惜高息揽储；18年后，为了免于支付高额利息，不惜违背契约——无论是“当年已经错了一次”，还是现在“不能再错第二次”，银行总是有利的，甚至也总是有理的。天下的道理怎么都给银行说尽了呢？

且不说央行下发“严禁金融机构擅自提高或变相提高存款利率”的通知，是在储户办理存款业务之后；而且央行颁布的通知或者规定，并不属于法律法规范畴，只对银行业内部有效，不能因此剥夺储户作为善意第三人的合法利益。银行没有理由不如数兑现盖有自己公章的白纸黑字的到期存款单。

契约精神和诚信精神，是经济活动头等重要的自然法律。时代车轮早已滚滚驶过了那个“国字头”下个人利益都必须无条件牺牲和服从的不讲道理只讲主义的年代，既然错误是银行自己犯下的，那么因此产生的后果当然也只能由银行自己来承担，这是人类社会最为朴素不过的基本道理，哪好意思腆着脸反过来让储户承担一切后果？

储户之所以放心将手中的人民币兑换成一张银行的存款单，信赖的正是银行的信誉。信誉当是银行的立身之本，信誉不足造成的金融紊乱和社会问题，也是政府打击民间非法吸储的主要理由。可是，一旦货真价实的存款单也可能被银行拒付，银行与那些非法吸储机构又有何区别，银行又将凭何取信于民？

然而，真正可怕的其实还不是银行丧失信誉，而是银行根本无惧于丧失信誉。作为国有银行，特别是小地方的国有银行，他们或许根本就不担心失信于民的问题。正如有网友总结的那样，银行与客户事实上处在非常不平等的地位:ATM取出假钱——银行无责，网上银行被盗——储户责任；银行多给了钱——储户义务归还，银行少给了钱——离开柜台概不负责；ATM机出现故障少给钱——用户负责，ATM机出现故障多给钱——用户盗窃，小心被判无期……

在这种权利不平等的背景下，“拿什么拯救银行的信誉”更像只是一个伪问题；而真问题是:拿什么让银行重视自己的信誉？

美元全线上涨因美联储维持利率不变

　　世华财讯16日美联储公开市场委员会成员一致表决赞成连续第三次会议将联邦基金基准利率维持在2%不变。美联储同样也将窗口贴现率维持在2.25%不变。令市场失望的是，美联储没有暗示将会在短期内降息，从而使得美元兑其他各主要货币全线上涨。

　 　由于此前美国金融业连续爆出雷曼兄弟，美林集团，美国国际金融集团等的一系列重大负面消息，沉重打击了美国金融市场，令投资者恐慌情绪蔓延，使得市场认 为美联储此次利率决议降息25个基点的可能性非常大，而且很多大型机构也预测美联储降息50个基点也不为过。随后公布的美联储维持2%不变的利率决定令众 多投资者非常失望，使得美元空头仓位纷纷轧平，从而推高纽约时段的美元走势，美元指数最高见于79.37，随后在17日的亚市早盘中高位整理。

　　在利率决定后美联储公开市场委员会（FOMC）在会后声明中表示，金融市场紧张状况明显加剧，就业市场进一步走软。近期经济增 长似乎有所放缓，这部分反映出房屋支出低迷的现象。信贷紧缩和房屋市场萎缩及出口放缓可能在未来几个季度抑制经济增长，大幅放松政策和流动性措施应该推动 温和增长。受能源和部分其他大宗商品价格前期上涨的刺激，通胀一直处于高位，FOMC预计通胀将在08年稍晚和09年减弱，但前景充满不确定性。委员会将 密切监控经济和金融市场动态，并将在必要时作出反应，以促进经济可持续增长并维护物价稳定。美联储的这段会后声明表现了经济下行和通胀上行风险仍然是令 FOMC最担忧的问题，在除了维持近期金融市场稳定的同时还要进一步推动经济增长以及控制通货膨胀。会后声明中虽然体现了信贷和房市仍然是困扰美国经济发 展的首要问题，但同时表示美联储将在必要时采取行动以促进经济可持续增长的积极态度。这给予美元汇价以强力支持。

　　很多经济学家此前预期 的美联储降息是因为看到了半年前贝尔斯登破产时美联储的动作，不过此次议息毕竟不是半年前的景象。第一，利率维持在2%已经是处于一个很低的水平，再次降 息对经济能产生到底多大的帮助值得进一步商榷；第二，美联储维持利率不变还能给华尔街的一些面临危机的金融机构信号，让其自救，而不是指望着政府干预来救 助；第三，此前美联储为了救市已经出手干预过数次，国内特别是纳税人的怨言开始增多，同时这些行为本身对于美国政府经济的影响也较大。因此美联储此次并没 有拿降息来舒缓金融市场的不安情绪。

　　数据方面，美国住房建筑商协会（NAHB）16日公布，美国9月NAHB房价指数从8月的16上升 至18。虽然数据低于50，表明还有很多建筑商认为市场形势不佳，但是这毕竟是近7个月以来美国房屋建筑商的信心首次出现的上升，表明美国房市有稍微好转 的迹象，也支持美元涨势。

　　17日稍早时段，美联储同意向美国国际集团（AIG）提供约850亿美元的过渡性贷款，帮助AIG解除了可能被迫面临破产的窘境，但是投资者又开始担心将有更多的企业面临同样情况，导致市场担忧情绪重燃，美指在亚盘时段温和回落。

　　技术面上看，美指震荡区间不变，仍然在77.80－79.80区间，周图上显示多方与空方暂时处于势均力敌之态，而且日图上也显示有指标修正需要，因此近日如没有重大消息影响震荡趋势还将延续。短线上方阻力位在79.40一带，下方支撑位在78.40一带。

　　17日重点关注北京时间20:30公布的美国8月份新屋开工，8月份营建许可及二季度经常帐情况。

美政府接管AIG 美联储提供850亿贷款拯救AIG

新华网华盛顿９月１６日电美国联邦储备委员会１６日晚宣布，已授权纽约联邦储备银行向陷于破产边缘的美国国际集团（ＡＩＧ）提供８５０亿美元紧急贷款。美国政府将持有该集团近８０％股份。

美联储在当天发表的声明中称，在目前情况下，如果放任ＡＩＧ破产，对业已极其脆弱的金融市场来说无异于雪上加霜，并且将极大提高市场的借贷成本，进一步削减美国家庭财富，并将对经济增长产生实质性危害。

美联储称，在美国财政部的全力支持下，遵照《联邦储备法》第１３条第三款，授权纽约联邦储备银行向ＡＩＧ发放贷款。贷款窗口的有效期为２４个月，利率为３月期ｌｉｂｏｒ利率再加８５０个基点。为保障纳税人的利益不受损害，贷款将以ＡＩＧ的全部资产为抵押。

作为提供贷款的条件，美国政府将持有ＡＩＧ７９．９％的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。这也意味着美国政府仿照接管“两房”模式接管了该集团。

美金融业负面信息助金价回升

　　上周末期，由于美国金融业负面信息相继公布，美元受打击回落，国际金价结束了连续下跌的命运，由之前的11个月低点反弹，周一升至782美元/盎司位置。

　　基本面概况再次验证了物极必反的道理。在美国雷曼兄弟预计申请破产的信息公布以后，美国金融业不景气信息连连袭来，市场传闻美国银行正与美林商 议磋商收购事宜，标准普尔的低评级给证券保险商带来了更多压力。这些消息显示美国经济--至少是美国金融业没有之前人们预期的那样乐观，美元由此受打击大 幅度回调，本在750美元/盎司附近低位挣扎的金价由此大幅度回升30美元，至780美元/盎司以上高位。除此之外，飓风艾克推动国际原油价格上涨也为金 价注入了强心剂；但市场人士并不看好油价后市，预计该利好影响将不在本周延续。

　　面对连日金价大跌的局面，市场人士观点虽有分歧，但在技术打压方面存在共识。其中瑞信高管认为，金价目前处在严重超卖状态，是国际投机基金过分 打击的结果，短线来看具有技术回调的要求；如本周遇到新公布美国经济数据向弱，这种回调步伐有可能延续。本周三（17日）时间，将有包括美国8月新开工房 产数据等多项重要数据公布，或可推动后市金价向前。但前期美元数据向好，基本确立了美元强势地位，在1到2个月的中线行情中，市场普遍预期金价大幅度上升 的可能性不大，最可能维持700到850美元之间的宽幅震荡行情。

　　操作建议：高赛尔黄金公司赵文冠认为，国际金价短线前景依然迷离，中小投资者谨慎观望，前期低位做多的短线投资者不妨获利了结。今日能走出明确行情的可能性不大，可视周三晚间美元变化选择操作方向。

　　上周末期，由于美国金融业负面信息相继公布，美元受打击回落，国际金价结束了连续下跌的命运。但在1--2个月的中线行情中，市场普遍预期金价大幅度上升的可能性不大，最可能维持700--850美元之间的宽幅震荡行情。

雷曼兄弟宣布破产 银行系QDII恐慌

在国内的机构中，QDII最先感受到了美国吹过来的寒风。

9月15日，当国内大多数人都沉浸在节日的团圆气氛中时，华安基金公司关于华安国际配置基金的一则风险提示公告揭开了QDII基金所面临的困境。

由于受到美国知名投行雷曼兄弟控股集团公司申请破产保护的影响，华安国际配置基金对雷曼兄弟及其关联公司的债权(包括要求雷曼兄弟金融公司履行保本义务的权利)有可能需参与破产清算从而无法全额收回，导致华安国际配置基金的本金受到损失。

此外，如果雷曼兄弟金融公司无法再履行对保本票据的保本义务，这对华安国际配置基金的存续也将产生重大影响。

华安国际配置基金的困境为国内QDII产品敲响了警钟。

“华安国际配置基金是国内最早的一款基金公司QDII产品，因此在设定之初考虑不够周全，对投资管理人和交易对手没有进行明确的区分，使得雷曼兄弟同时担当投资顾问和交易对手，才会出现现在的问题，后续开发的基金系QDII产品并没有存在这样的问题。”一位基金公司负责产品设计人士表示。

虽然基金系QDII产品中仅有华安国际配置基金这一特例，但是业务模式类似的银行系QDII风险却因此浮出水面。

银行系QDII困局

银行系QDII产品的低收益问题近期已成为焦点话题。探究其中原因，可以发现很多银行系QDII产品实际上都是在购买海外基金。

“银行的优势不在于投资能力，因此‘直接拿海外成熟产品来卖’的模式是目前银行系QDII产品的主流。”业内人士表示。

去年9月底有数只QDII由银行发行，其资金完全用于购买海外成熟基金，如建行的摩根富林明、招行的景顺中国、富达中国。

外资银行更是将自己在海外比较成熟的产品直接拿来卖。渣打银行去年底推出全球基金精选系列的QDII产品，推出了邓普顿亚洲增长基金、富兰克林互惠欧洲基金、美林环球资产配置基金、美林世界矿业基金四只基金。花旗银行、汇丰银行在投资境外基金的QDII产品方面，产品新推频率和数量尤其多。

因此银行QDII与华安国际一样，同样面临信用风险。

美国的金融危机波及的面最终会有多大，到现在为止尚未有明确的答案。

随着贝尔斯登被摩根大通收购，雷曼兄弟申请破产保护，美林证券也同意以约440亿美元的价格出售给美国银行。至今，美国五大投行中已经有三家消失了。

“一天之前，无人会想到美国第三第四大投行、百年老店会在一瞬间消失:雷曼破产、美林在市场追杀下被迫‘卖身’美国银行。再加上约一周前房利美、房地美被美国政府用美国人民的钱接管，美金融崩盘。从此以后美国及全球金融生态不再一样。”国泰君安香港分析师蒋有衡言语间颇为感慨。

下一个雷曼是谁？美国投资者将怀疑的目光投向了美国最大的保险集团AIG。

在不少华尔街的银行家看中，AIG若崩盘，对整个银行体系的打击都是更加猛烈的。美国银行总裁Kenneth Lewis在接受媒体采访时便表示，“所有的主要银行对AIG都有一些重要的风险敞口存在，AIG的崩塌造成的损失可能远比我们的想象要来得严重。”

但天相投顾的分析认为，从雷曼兄弟公司破产上看，美国政府对金融机构的破产已经有所准备——组织了十家金融机构的平准基金，并且开放美联储的援助贷款窗口为一周一次，使之能有序地进行破产清算。

而在上述巨头之外，中金公司认为，近期虽然部分出问题的大型金融机构股价暴跌，但是整个金融类股的走势依然没有受到太多影响，显然市场仍认为当前的金融问题仅仅局限在部分大型金融机构，但是随着信贷市场流动性的收紧，未来美国大量中小金融机构的资本状况和盈利水平也将受到很大的负面影响。短期内美国股市仍将受到金融业消息面的影响而波动。CDS大规模偿付是否会引发新的金融风险，以及美联储和财政部是否有新的举措来防止这一情况的发生仍是市场目前最关注的问题。

假日后的海啸

美国“地震”前夜的9月15日，中国内地、香港及日本、韩国等亚洲市场，分别因中秋节补休、敬老节、秋收节假期休市，躲过风暴来临前的最后一劫。当日开盘的台湾与新加坡市场，分别已急跌了4.09%和3.27%。

周二收假，股市复开，加上隔夜美国市场三大利空齐袭，上述四个亚洲市场补跌与恐慌交织一处，皆惊现出历史少有的单边弱市。东京日经225指数下跌605.04点或4.95%，创2005年7月以来最低；首尔综合指数下跌90.17点或6.10%，为2007年3月以来最低收盘价；台湾加权指数亦在承接前日下跌的基础上，再跌295.86点4.89%，创2005年10月以来的新低；香港恒生指数也急跌1052.29点或 5.44%，创2006年10月以来的低点。

在雷曼兄弟的债权人名单中，日本的青空银行与瑞穗金融集团分列前两位。前者破产的消息，使这两家公司的股票出现重创。甫一开盘，瑞穗金融集团便遭到投资者的抛售，并于东京时间9:46跌停，直至收盘；借给雷曼兄弟4.63亿美元的青空银行，尽管当日发布声明称，其净暴露的资产远小于外界预期，但股价仍暴跌二成。

根据雷曼兄弟公司向纽约联邦破产法院提供的大宗债权人名单，日本与韩国的金融机构各自为该公司提供了16.7亿美元和7.2亿美元的贷款。韩国金融委员会亦在16日表示，该国金融公司投资于美林公司的资金规模也达到7.2亿美元。

对于这两部分贷款，韩国金融委员会认为，因为美林被美国银行收购，可以使得韩国国内金融公司的损失降到最低，但雷曼兄弟部分的损失很大可能将无法避免。

16日，韩国股市在开盘不到40分钟下跌5％以上，且持续时间超过1分钟，盘中一度暂停交易5分钟。有关债权股份方面，国民银行盘中暴跌近9%，友利金融跌11%，三星证券跌12%。

而在香港方面，放贷给雷曼兄弟4100万美元，亦下跌6.77%。

而随着AIG濒临破产的消息传出，亚太市场保险类股票已出现大幅跳水，日本财险与东京海上16日盘中均告跌停，AIG持股9.9%的中国财险，跌幅更高达20.21%。

为了抵御是次“海啸”，太平洋西岸的政府已接连出招应对，16日，日本银行已通过公开市场操作向短期金融市场注资11.5万亿日元，韩国政府也召集企划财政部、金融委员会和韩国银行等机构召开紧急金融状况评估会议。中国央行也在较早前宣布，将基准贷款利率下调27个基点。

而继前日欧洲股市在尾盘遭遇雷曼兄弟破产案影响出现大幅跳水之后，16日开盘，欧洲所有股市几乎再次全线低开，截至北京时间19:00，三大股指跌幅均超过1.50%，其中伦敦FTSE100的跌幅达2.60%。

在15日交投中，银行与保险股成为欧洲市场的领跌动力，平均跌幅超过6%，并拖累道琼斯泛欧600指数下跌了3.5%，其中英国抵押贷款行业巨头HBOS重挫17.6%，法国贷款机构Natixis股价重挫14.6%。UBS下跌14.5%。

当日，英国央行已通过为期3天的一笔贷款为货币市场再注入50亿英镑的流动性；欧洲央行也已在为期1天的货币市场拍卖中，向市场注入了300亿欧元。

外电评论中国意外降息

中国人民银行周一宣布，自9月16日起，将一年期人民币贷款基准利率下调0.27个百分点至7.20%，并从9月25日起下调中小金融机构人民币存款准备金率１个百分点。英国BBC评论说，在世界金融市场面临严重困难的背景下，中国央行的两项决定都有些出人意料。但外电普遍认为，“这项在公共假日期间宣布的政策表明，中国政府已经将政策的首要目标转移至促进经济增长”。

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　　“周一的降息是对此前一连串升息的部分转折”


　　中国央行周一宣布，将一年期人民币贷款基准利率下调0.27个百分点至7.20%，自9月16日起生效。一年期基准存款利率则仍维持在4.14%不变。除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调存款准备金率外，其他存款类金融机构的人民币存款准备金率自9月25日起下调1个百分点。汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。这是自２００４年１０月２９日以来贷款基准利率的首次下调。


　　央行表示，此次降息旨在保证国民经济平稳及较快地持续发展。路透社认为，“周一的降息是对此前一连串升息的部分转折”。美国彭博新闻社15日评论说，通胀压力大减给中国央行提供了更大的行动空间。为了抑制通胀，中国央行在2006年7月至2008年6月之间曾18次调升存款准备金率，将其调高至创纪录的17.5%。此外，全球金融动荡的局面也加剧了中国出口锐减的风险。“政策制定者希望保护工作机会，防止中国在经历连续4个季度经济增长放缓之后出现衰退。”新加坡大华资产管理公司的分析师马克?谭说：“这是中国政府转向推动增长立场的第一个具体信号。”BBC分析称，中国8月份的通货膨胀率已经降低到5%以下。一些专家认为，这使得维持高利率已经不再必要，从而促使中国当局再次把注意力集中在扩张经济方面。“尽管按照国际标准，中国经济仍然属于高速增长，但是在去年显著放缓。”


　　“降息能否提振股市很难说”


　　中国银河证券公司首席经济学家左小蕾在接受《环球时报》记者采访时表示，中国下半年的目标是控制通胀，上周公布的数据显示，通胀已经连续4个月出现明显下降。在控制通胀逐渐稳定的情况下，政策就比较多地转移到了保证经济增长上来。作为货币政策来说，放松银根，降低利率，可以增加货币供应量，减低资金成本，鼓励投资，从投资的角度保证经济增长。


　　金融专家谭雅玲认为，央行降息对股市应该具有正面、积极的意义。“降息意味着在流动性方面的收紧在放宽，这样对资金流以及对市场信心来说，影响都比较大。”但谭雅玲认为，降息是否会提振股市还很难说。“股市包含综合性因素，过去的经历告诉我们，单靠一个政策性因素是很难起到作用的。周二开市可能因为利率作用会有所提升，但雷曼、美林一事可能又会压抑股市。所以综合考虑，降息对股市的带动作用可能不会很强。”


　　外电称投资者开始建仓


　　上周的中国股市可谓凄风冷雨，外有华尔街的“世纪危机”，内有房地产市场的“十年大考”。上周五，上证综指勉强守住2000点关口，盘中创出22个月来新低，周跌幅高达5.57%，地产指数更是下跌了11.79%。周一，美国雷曼兄弟公司申请破产保护的消息把全球金融市场的恐慌情绪推至顶点，欧洲股市开盘后暴跌，亚太股市也是全面下挫。沪深和日韩股市因节假日休市一天而暂时躲过，周二开盘后等待它们的无疑是另一场风浪。摩根斯坦利亚洲区主席罗奇认为，包括A股在内，全球股市都将维持熊市，“全球经济调整才经历10%，金融危机和经济危机的冲击和影响将不断在全球蔓延”，A股很难独善其身。


　　但也有人持不同观点。路透社的文章称，“以控股为目的的长期投资者和一些境外基金已经再次建仓中国股票，预示着过去11个月中缩水2/3的中国股市投资价值再次显现。”文章认为，尽管全球经济表现不佳会拖累A股的走势，但中国经济基础坚实，目前的低迷不会持续很久。8月份QFII托管市值猛增305.67亿元人民币，大宗回购也明显增加，文章援引一位分析人士的话称，“谁也不可能正好在最低点买入股票，因此对于长线投资者而言，此时入市，正其时也”。文章认为，“尽管建仓并不一定意味着市场已触及底部，但这至少意味着股市复苏可能已开始，部分投资者甚至已经开始预期数年后的丰厚利润。”


　　而中秋休假最后一天央行宣布下调贷款基准利率的消息，也给周二沪深股市带来了更多变数。市场普遍将之视为对房地产市场的一大利好，有利于提振地产类股票。但新政将导致六大商业银行存贷差减小，利润下降，对银行股为利空，因而也有可能拖累股市下跌。

走势解读 700美元或是金价底部

　　从今年3月17日的最高点每盎司1030.80美元跌到最近的773美元，金价已经累积下跌了25%，这种下跌趋势是否会延续呢？

　　据统计，代表一揽子货币的美元指数从今年3月份的70.68一直涨到了现在的77.19，上涨了10%，而金价在这一阶段下跌25%，远远快于美元升势。

　　北京黄金经济发展研究中心研究员覃维桓认为，由于目前美元指数还在走高，金价会出现惯性下跌，预计很快会见到每盎司750美元，如果美元上升得很快，金价有可能逼近每盎司700美元，但跌破700美元的可能性很小。也就是说，700美元将是金价的坚实底部。

　　覃维桓认为，目前金价的快速下跌，是市场投机商大量抛售造成的，并不代表黄金市场真正的供需关系，国际黄金市场每年总的买卖数量大致维持在4000吨左右，而从需求上看，每年的下半年都是国际黄金需求旺季。

　　“在秋天以后，随着印度的排灯节、西方的圣诞节和中国的春节到来，黄金的需求会越来越旺盛。从黄金的基本面来说，金价要上涨，根本原因是因为有美元危机，现在美元危机并没有消除，这个基本面还在，所以金价将来不可避免地还会上涨。”覃维桓透露。